Механизм использования финансового рычага в управлении стоимостью и структурой капитала

ID работы - 747120
экономика предприятия (курсовая работа)
количество страниц - 26
год сдачи - 2009

---

СОДЕРЖАНИЕ:

---

Содержание

Введение 3
1. Теоретические основы действия финансового рычага 6
1.1.Понятие эффекта финансового рычага (левериджа) 6
1.2. Составляющие финансового рычага 7
1.3.Подходы к оценке эффекта финансового рычага 9
2. Механизм использования финансового рычага в управлении стоимостью и структурой капитала 14
2.1. Финансовый рычаг в структуре капитала 14
2.2.Платежеспособность предприятия и финансовый рычаг 15
2.3. Оптимизация структуры и стоимости собственного капитала за счет финансового рычага 18
Заключение 21
Список литературы 22

---

ВВЕДЕНИЕ:

---

Введение

В конце ХХ - начале XXI вв. вместе с бурным развитием финансовых систем и рынков значительно возросло значение финансовых методов управления бизнесом. Динамичные изменения локальной и глобальной рыночной ситуации - колебания размеров спроса и значительные сдвиги в его структуре, ужесточение ценовой конкуренции на традиционных рынках, освоение и диверсификация новых рыночных ниш, повышение рисков хозяйственных операций - предопределили возрастающую роль специфических финансовых методов управления предприятиями. Изменение технологии производства, выход на новые рынки, расширение или свертывание объемов выпуска продукции, повышение эффективности деятельности бизнеса основываются в современных условиях на глубоких финансовых расчетах, на стратегии привлечения, распределения и инвестирования финансовых ресурсов.
Одной из главных задач финансового менеджмента является максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска. Такая задача может быть решена разными путями. Одним из таких путей решения указанной задачи является финансовый рычаг (леверидж). Финансовый рычаг показывает возможности менеджеров влиять на чистую прибыль предприятия за счет изменения структуры пассивов, варьируя соотношение собственного и заемного капитала для оптимизации процентных выплат. Соответственно вопрос о целесообразности использования кредитов связан с действием финансового рычага: с увеличением доли заемного капитала можно повысить рентабельность собственного капитала.
Величина собственного капитала и темпы его роста, финансовый рычаг в структуре капитала и платежеспособность являются важнейшими характеристиками финансово-экономического состояния предприятия, поскольку по этим показателям обычно судят об экономической привлекательности предприятия или инвестиционного проекта.
Предмет финансового левериджа составляют управленческие решения об использовании заемных средств в той или иной пропорции к собственному капиталу. Повышая долю заемного капитала, можно увеличить отдачу на собственный капитал (повысить рентабельность собственного капитала). Возможности управления источниками финансирования характеризует критерий "уровень финансового левериджа".
В последние годы в России активно осваиваются методы повышения эффективности управления предприятиями за счет использования финансовых рычагов. Однако эта деятельность пока не приобрела достаточно широких масштабов и системного характера. Управление финансами в соответствии с требованиями современной рыночной экономики во многом еще остается новым предметом для российской экономической теории и хозяйственной практики. Поэтому изучение новых методов управления корпоративными финансами и разработка механизмов их адаптации к российским условиям с упором на высокотехнологичный сектор могут существенно содействовать укреплению экономического потенциала страны.
Проблемы управления рыночной стоимостью организации и оптимизации структуры ее капитала на основе действия финансового левериджа являются достаточно хорошо изученными как в зарубежной, так и в отечественной литературе. Труды отечественных авторов в основном представлены в виде учебников либо учебных пособий по финансовому менеджменту, излагающих его основные положения, а также статей по частным вопросам его применения. Среди отечественных авторов можно выделить работы таких ученых как Ковалев В.В. Балабанов И.Т, Грачев А.В., Стоянова Е.С. и др. Таким образом, влияние финансового рычага в структуре капитала на рентабельность собственного капитала является достаточно изученным в финансовой литературе.
Объектом исследования являются финансы предприятий.
Предмет исследования - финансовый рычаг как инструмент управления стоимостью и структурой капитала предприятия
Целью работы является изучение механизмов применения финансового рычага как инструмента управления стоимостью и структурой капитала предприятия.
Для достижения этой цели в ходе работы решаются следюущие задачи:
раскрыть понятие финансового рычага (левериджа);
определить составляющие финансового рычага;
изучить основные подходы к оценке эффекта финансового рычага;
раскрыть влияние эффекта финансового рычага на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.
Структура работы. Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы.

1. Теоретические основы действия финансового рычага
1.1.Понятие эффекта финансового рычага (левериджа)

Леверидж - это особая область финансового менеджмента, связанная с управлением прибыльностью. Буквально - это "рычаг для подъема тяжестей", т.е. некий "механизм", использование которого может привести к существенному изменению финансового состояния, дать так называемый леверажный эффект, или эффект рычага. В контексте финансового менеджмента под "механизмом" понимают умелые действия менеджеров, эффективные управленческие решения.
Уровень левериджа на предприятии показывает, как может среагировать прибыль на управленческие решения, отражает потенциал и активность менеджмента. Оценка левериджа позволяет выявить возможности роста показателей рентабельности, степень риска, чувствительность прибыли к внешним и внутренним изменениям. А так как прибыль складывается под влиянием производственных и финансовых составляющих (выручки и затрат, доходов и расходов), то соответственно различают области действия производственного (операционного) и финансового рычагов.
Категории левериджа используются менеджерами для управления риском в решениях о том, в какой степени необходимо наращивать объемы продаж (операционный рычаг), о целесообразности использования заемных средств и о структуре источников финансирования (финансовый рыча

---

СПИСОК ЛИТЕРТУРЫ:

---

Список литературы 1. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент. Учебник - М.: "Финансы и статистика", 2003. 2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. 3. Батурин В.М., Керимов В.Э.Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия // Менеджмент в России и за рубежом №2.- 2000.- С.30 4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х т. - 2-е изд., перераб. и доп. - Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004. 5. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2002. 6. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент №2 / 2002 7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. 8. Ружанская Н.В. Особенности расчета финансового рычага в Российской практике финансового менеджмента // Финансовый менеджмент №6, 2005 9. Станиславчик Е.Н. Основы финансового менеджмента. - М.: Ось-89, 2001. 10. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: Издательство "Перспектива", 2007. 11. Финансовая устойчивость и финансовый леверидж // Финансовая газета. - 2004. - N 28.
Цена: 1350.00руб.