Математическая модель Миллера-Модельяни 5242

ID работы - 663640
математика (контрольная работа)
количество страниц - 2
год сдачи - 2012

---

СОДЕРЖАНИЕ:

---

Математическая модель Миллера-Модельяни

---

ВВЕДЕНИЕ:

---

Модель Миллера-Модельяни предполагает наличие следующих допущений, что на рынке:
1. инвесторы ведут себя рационально и одинаково информированно;
2. предоставление и получение долга происходит по безрисковой ставке;
3. не существует различий между корпоративным и персональным заимствованием;
4. отсутствует налогообложение прибыли.
Эти ученые доказали, что при указанных обстоятельствах стоимость фирмы и средневзвешенная стоимость капитала не зависит от финансового рычага. То есть вместе с ростом финансового рычага стоимость капитала фирмы растёт таким образом, что полностью нейтрализует эффект от увеличения удельного веса заёмного капитала. В результате при изменении финансового рычага WACC = const (рис.1).

Стоимость
капитала

Финансовый рычаг
Рис.1. Формирование средневзвешенной стоимости капитала

Позднее Модильяни и Миллер модифицировали свою теорию, введя в неё возможность налогообложения прибыли. Учитывая, что проценты по долгу выплачиваются в большинстве стран до налога на прибыль, использование заёмного капитала даёт возможность компании получить экономию на этом налоге. Это позволяет повыси

---

СПИСОК ЛИТЕРТУРЫ:

---

Цена: 1000.00руб.