Процедура проведения IPO в России инвестиции

Введение.

Пожалуй, самой актуальной темой, обсуждаемой аналитиками российского фондового рынка является тема IPO (Initial Public Offering) – первичного публичного размещения акций. Подразумевается, что компания до момента принятия решения об IPO не размещала свои акции на открытом рынке, а при осуществлении размещения ценные бумаги будут распространены среди неограниченного круга инвесторов.
Рынок IPO особенно бурно развивается среди таких стран, как Египет, Греция, Бразилия, Индия, Малайзия, Казахстан, Израиль, Польша, Саудовская Аравия, ОАЭ, Южная Корея и Россия - около 30 стран с развивающейся экономикой преодолели рубеж в $1 млрд. по суммарному объему IPO компаний. По мнению аналитиков, наряду с Китаем, Индией, и Южной Кореей Россия является перспективным регионом в области первичного размещения акций. В период с 2001 по 2005 года общий объем IPO в России составил $4 млрд.: около 30 компаний разместили акции на российских и зарубежных площадках и около 50 заявили о своем намерении сделать такой шаг в ближайшем будущем.
К компаниям - первопроходцам, осуществившим публичное размещение своих акций, можно отнести «Вымпелком» (1996 г.), «МТС» (2000 г.), «Вимм-Билль-Данн» (2002 г.) одного из лидеров рынка ретейла компанию Седьмой континент» (2004 г.), «Северсталь Авто» (2005 г.), и другие. При этом большая часть компаний выбирает зарубежные площадки для проведения IPO: Лондонскую Фондовую биржу, немецкую Франкфуртскую биржу, американские NYSE, NASDAQ, Amex, Neuer Markt. И многие аналитики согласны с такими действиями компаний: «нет никакого смысла делать IPO здесь, если основные инвесторы – западные компании и частные лица; что же касается перспектив, то российские площадки могут стать вполне авторитетными и признанными, но это – как минимум несколько лет» . Особенно эксперты делают акцент на неготовности общества, профессиональных инвесторов, пенсионных фондов вкладывать деньги именно в России. В своем желании разместиться на западных площадках, компании даже придумали пути обхода одного из правил ФСФР – акции должны получить листинг на одной из российских бирж до того, как будет проведенное зарубежное размещение. Так, розничная сеть «Пятерочка» организовала IPO сразу на Лондонской бирже, оформив его де-юре от лица оффшорной компании Pyaterochka Holding N.V., зарегистрированной в Нидерландах, и вызвав тем самым недовольство ФСФР.
Какие же выгоды от IPO получают компании, с какой целью проводят размещение своих акций, с какими трудностями сталкиваются в процессе организации IPO?

Основная часть.

Прежде всего, необходимо отметить, что процедура проведения IPO занимает достаточно много времени, особенно на еще молодом российском рынке, и состоит из двух стадий: подготовительный этап, размещение. Первый этап заключается в оценке стоимости бизнеса, оценке возможных затрат на проведение IPO и последующих выгод от данного шага. В течение этого периода компания должна выработать стратегию, перейти на международные стандарты финансовой отчетности, провести необходимые структурные преобразования, создать публичную кредитную историю (путем размещения вексельных и облигационных займов). Одновременно заключается договор между ведущим андеррайтером и эмитентом. Проводится аудит компании, подготовка отчетности, и в конечном итоге – государственная регистрация документов в ФСФР и выпуск проспекта эмиссии. Продолжительность данного этапа в России составляет 3-4 года. На втором этапе происходит непосредственно размещение ценных бумаг на заранее выбранной для этого площадке. Далее осуществляется постоянная работа с инвесторами, организация публикаций регулярной отчетности, поддержка сайта компании, раскрытие и правильная подача существенных фактов из деятельности компании .
Основными целями, которые преследует компания, проводя первичное размещение акций, а соответственно, преимуществами, которые дает IPO являются:
1. Привлечение долгосрочного капитала.
В результате проведения процедуры IPO, компания получает значительные денежные ресурсы с длительным времен