Валютная политика и валютный курс рубля финансы

Валютная политика и валютный курс рубля

Рост мировых цен на сырье, который во многом определял укрепление платежного баланса в последние годы, в период 2007-2009 годов, согласно прогнозу, сменится падением цен как на энергетическое сырье, так и на металлы. В этих условиях, на фоне продолжающегося высокого внутреннего спроса на импорт, предполагается значительное сокращение притока иностранной валюты, поступающей по каналу текущих операций. С 2006 по 2009 год профицит счета текущих операций в размере 115 млрд. долларов США в условиях снижения нефтяных цен до 48 долларов за баррель (на 24%) может смениться дефицитом.
Таблица
Прогноз счета текущих операций на 2007-2009 гг., млрд. долл. США
2005 2006 2007 2008 2009
Счёт текущих операций 84 115 88 34 -16
Торговый баланс 118 151 121 66 16
Экспорт 244 311 316 294 280
Импорт -125 -160 -195 -228 -264
Баланс услуг -15 -15 -17 -18 -20
Прочие текущие операции -19 -20 -16 -13 -12

В то же время ожидается, что спрос на валюту для осуществления финансовых операций будет также снижаться. Государственный сектор, выплатив в течение 2005-2006 годов более 70 млрд. долларов США в счет погашения и обслуживания внешнего долга, сократил ежегодные выплаты до 7-10 млрд. долларов США.
Сокращение сальдо по текущим операциям повышает чувствительность платежного баланса России и обменного курса к динамике капитальных операций. В 2007 году ожидается стабильное превышение притока частного капитала над его оттоком. Улучшение инвестиционного климата и расширение возможностей российских компаний проводить IPO на зарубежных рынках будут определять тенденцию увеличения притока иностранных инвестиций в экономику России. Объем прямых иностранных инвестиций в 2006 году составил более 30 млрд. долларов. Ожидается также, что валовой отток капитала из частного сектора, достигнув своего пика в 2006 году, начнет постепенно сокращаться.
Ожидается, что валютные резервы возрастут в 2007 году на 87-90 млрд. долларов. В 2008-2009 годах в результате сжатия сальдо по текущим операциям рост резервов резко замедлится, тем не менее в 2009 году они достигнут почти 400 млрд. долларов. В варианте 2b, предполагающем повышение цен на нефть к концу прогнозного периода до 80 долларов за баррель валютные резервы могут превысить 550 млрд. долларов.
В этих условиях ожидается, что номинальный эффективный курс рубля, укрепившись в 2006 году, будет относительно стабильным до конца 2007 года. В 2008-2009 годах сокращение сальдо счета текущих операций может вызвать понижение номинального эффективного курса на 1,5-2% в год. В соответствии с целевой инфляцией темпы роста реального эффективного курса рубля в 2006 году - 7-9%, и в 2008-2009 годах не превысят 1-1,5 процента.
Отличительная особенность российского экономического роста в 2006 году – позитивное воздействие факторов внешнеэкономической конъюнктуры.
Позитивным фактором устойчивого экономического развития в последние годы являлась одновременное расширение и внешнего, и внутреннего рынков.
Если динамика внешнего спроса формировалась под влиянием исключительно благоприятной ситуации на мировых рынках топливных и сырьевых ресурсов, то расширение внутреннего рынка определялось